Tenho 100 ações da PETR4. Quantas poderia subscrever nessa oferta pública da Petrobras? (e + 2 links para pensar sobre o assunto…)

Esse artigo não se destina a fazer comentários analíticos sobre o processo de capitalização da Petrobras, suas vantagens e desvantagens, se vale a pena investir nela etc. Além de deixar links para outros textos relacionados ao assunto, vamos responder, de forma objetiva, a uma pergunta que tem sido bastante frequente entre os acionistas da Petrobras, particularmente aqueles que têm ações em custódia da PETR4 em sua carteira, ou seja, aqueles que compraram as ações no home broker, e não via fundos de ações ou FGTS.

“Tenho 100 ações da PETR4. Quantas poderei subscrever nessa oferta pública de ações da Petrobras?”

Resposta:

“34 ações”.

Isso porque, de acordo com o prospecto:

“Os acionistas que tiverem ações ordinárias na primeira data de corte (10 de setembro) terão direito de subscrever 0,342822790 ação ordinária para cada papel detido na segunda data de corte (17 de setembro). Já os detentores de ações preferenciais terão direito de subscrever 0,342822790 papel preferencial para cada ação do tipo detida na segunda data de corte (17 de setembro)”.

Mais detalhes sobre os fatos que envolvem a capitalização podem ser lidos nesse artigo do InfoMoney.

Corrijam essa informação caso esteja errada, avisando nos comentários!

Outro link muito interessante sobre esse processo é o artigo escrito pelo Paulo Portinho, que faz uma leitura minuciosa sobre o prospecto da Petrobras, a qual deixou, inclusive, muitas dúvidas. Inclusive essa, que me chamou bastante atenção:

Agora a dúvida maior. Eu realmente não entendi o que li no prospecto! Ou entendi e não acreditei…

Peço, por favor, que leiam a página 140 do prospecto, a que trata da “Destinação dos Recursos“.

Pois bem, como o aporte do governo não será feito em dinheiro, para a Petrobras seria melhor que esse aporte fosse o menor possível.

Pela leitura da página 68, pode-se entender que o aporte do Governo e do BNDES (pela nova posição de ações que teriam após a oferta) ficaria em R$ 48 bilhões, e os R$ 62 bilhões restantes viriam do mercado, totalizando R$ 110 bilhões.

Pois o prospecto diz CLARAMENTE que 68% dos recursos captados será destinado à contrapartida da Cessão Onerosa. 68% de R$ 110 bi correspondem a aproximadamente os R$ 75 bi que a Petrobras terá que pagar ao governo.

Só que meu entendimento tinha sido outro. Imaginei que o governo iria utilizar o contrato de cessão onerosa EXCLUSIVAMENTE para pagar seu aporte no aumento de capital.

Pela leitura do prospecto, caso realmente o mercado entre com R$ 62 bilhões, o governo fará um aporte em títulos públicos de R$ 48 bilhões, e receberá da Petrobras R$ 75 bilhões em dinheiro e títulos, pelo contrato de cessão onerosa.

Isso não faz qualquer sentido. Em vez de capitalizar a Petrobras os investidores estariam capitalizando a União!!!

Está aí uma coisa que precisa ser esclarecida. Minha primeira impressão indicava que o governo aportaria “barris” até o limite da chamada de capital, não mais do que isso.

Dúvidas… isso é que dá querer ler um prospecto de 620 páginas…”

Será!!!?? Surprised

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

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7 Responses to Tenho 100 ações da PETR4. Quantas poderia subscrever nessa oferta pública da Petrobras? (e + 2 links para pensar sobre o assunto…)

  1. Jônatas 8 de setembro de 2010 at 9:24 #

    Deixa eu ir com calma para não escrever bobagem. Primeiro, bom dia Guilherme,
    Sobre a suposta perda, na teoria sim, na prática não. Vejo que o preço da ação hoje já reflete as dúvidas da capitalização, sendo seu preço o real.
    O que vai acontecer é que a fatia do bolo (dividendos) será menor, afinal, mas amiguinhos para comer o bolo.
    A oportunidade de subscrever ações no limite de sua posição, a principio me parece interessante, principalmente para mim que não tenho intenção de vender os papéis nos próximos 15, 20 anos. A ação irá se valorizar nos próximos anos e seu preço hoje estará aquém de seu valor real de mercado.
    O problema é confuso e ainda existem mais perguntas do que respostas.
    Vou aguardar os comentários para aprender mais um pouco.

    Abraço!

  2. Vida Boa Investimentos 8 de setembro de 2010 at 11:28 #

    Olá Gui.

    Post muito oportuno.. Para mim ainda não fica claro todos os detalhes desta operação.. O principal impacto à Petrobrás já foi medido – que é o rombo que a cessão onerosa causou no patrimonio da compania.. O resto agora é questão de medir o tamanho da diluição no curto prazo… No longo prazo, a tendência é que as proporções voltem ao normal, apesar de que a taxa de retorno usada pela compania nessa operação foi aquém do habitual (pouco mais de 8%)..

    Abraços!!

  3. Guilherme 8 de setembro de 2010 at 11:36 #

    Jônatas e Vida Boa, de fato, ainda há muitas dúvidas sobre a operação. Embora os termos do processo tenham sido publicados, falta entender melhor os detalhes.

    É isso aí!
    Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

  4. CORNELIUS OKWUDILI EZEOKEKE 8 de setembro de 2010 at 12:11 #

    Olá,sou pequeno investidor e começei no mês passado com quarenta(40)ações da petrobras.A minha dúvida é:com essa capitalização,tendo em vista o número de ações que tenho,quanto poderei subscrever para não diluir a minha participação?.Será também que o preço vai ser diferente para os atuais acionistas?.
    Obrigado pela atenção.

  5. Guilherme 8 de setembro de 2010 at 21:40 #

    Cornelius, vc poderá subscrever cerca de 13 ações, que correspondem a 34% do seu capital acumulado em ações da Petrobras.

    Mesmo participando da capitalização, seu capital será diluído – aliás, isso ocorre com todos. O preço das ações reservadas tende a ser mais baixo que o ofertado pelo mercado.

    É isso aí!
    Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

  6. adrilu 11 de setembro de 2010 at 7:53 #

    bom dia… sou um pequeno investidor, tenho acoes da petr3 e petr4, minhas duvidas: a subscricao significa que terei que comprar acoes com dinheiro? se eu nao quiser comprar (subscrever) os 34% que tenho direito, como fica, posso comercializar normalmente as acoes que tenho hoje?

    obrigado

  7. Guilherme 11 de setembro de 2010 at 10:17 #

    Sim, adrilu, vc deve comprar as ações com dinheiro. A subscrição é opcional, e vc pode vender as ações que já tem normalmente.

    É isso aí!
    Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

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